ทองคําทะยานขึ้นเกือบ 100 ดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว! ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยกลางปี?

 

ฟอเร็กซ์ FXCG: ได้รับผลกระทบจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและข้อมูลที่อ่อนแอของสหรัฐฯ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ โดยปิดเป็นสีแดงเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน โดยแตะระดับต่ําสุดที่ 102.39 นอกจากนี้ เนื่องจากธนาคารกลางมีการซื้ออย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายเดือน ความเสี่ยง และปัจจัยอื่นๆ ทําให้ทองคําสปอตเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 8 วัน ทะยานขึ้นตลอดทาง และทําสถิติสูงสุดใหม่ซ้ําแล้วซ้ําเล่าในวันศุกร์ โดยได้รับแรงกระตุ้นจากอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด และการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัว ราคาทองคําพุ่งสูงถึง 2,195 ดอลลาร์ต่อออนซ์

 

ราคาน้ํามันดิบระหว่างประเทศยังคงอยู่ในกรอบในสัปดาห์นี้ และ OPEC+ จะขยายการลดการผลิตโดยสมัครใจจนถึงสิ้นไตรมาสที่สอง แต่ราคาน้ํามันยังคงไม่เคลื่อนไหว น้ํามันดิบ WTI แตะระดับต่ําสุดที่ 77.15 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเบรนต์แตะระดับต่ําสุดที่ 81.42 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

 

ข้อมูลเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงกระตุ้นการเดิมพันเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม โดยเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ โดย USDJPY ร่วงลงต่ําสุดที่ 146.48

 

ไฮไลท์ประจําสัปดาห์

1. พาวเวลล์: เราอยู่ไม่ไกลจากความมั่นใจในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ประธานเฟด Jerome Powell ให้การต่อหน้าสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาในสัปดาห์นี้เพื่อย้ําคําแถลงก่อนหน้านี้ของเขาเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย: อัตราดอกเบี้ยได้ผ่านจุดสูงสุดในรอบนี้แล้ว และเป็นการเหมาะสมที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปีนี้ แม้ว่าจะไม่มีการดําเนินการจนกว่าจะมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะยั่งยืนเพื่อให้บรรลุเป้าหมาย แต่ก็อยู่ไม่ไกล

 

ในคําให้การของเขา Powell กล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความก้าวหน้าอย่างมาก และความเสี่ยงในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อและการจ้างงานมีความสมดุลมากขึ้น แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงให้ความสําคัญอย่างมาก เมื่อถูกถามเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพาวเวลล์กล่าวว่าไม่จําเป็นต้องรอให้อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 2% ก่อนที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย แต่การลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปจะทําให้อัตราเงินเฟ้อดีดตัวขึ้นและสายเกินไปจะทําให้เศรษฐกิจและการจ้างงานอ่อนแอลงมากเกินไปและการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับข้อมูลล่าสุดแนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงและความสมดุลของความเสี่ยง

 

หนึ่งในประเด็นที่ถูกหยิบยกขึ้นมาบ่อยครั้งในระหว่างการพิจารณาคดีคือข้อเสนอ Basel III เพื่อปฏิรูปกฎเกี่ยวกับเงินทุนของธนาคาร ข้อเสนอก่อนหน้านี้ ซึ่งอาจนําไปสู่การเพิ่มข้อกําหนดด้านกฎระเบียบด้านเงินทุนสําหรับธนาคาร 16% ได้จุดประกายความกังวลในอุตสาหกรรม และพาวเวลล์กล่าวว่าข้อเสนอนี้จะทํา "การปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่" ซึ่งยังไม่ตัดสินใจ

 

รายงานสรุปภาวะเศรษฐกิจ (Beige Book) ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งเผยแพร่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ทั่วไป เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวในอัตราที่เหมาะสมตั้งแต่ต้นปี ในขณะที่ผู้บริโภคมีความอ่อนไหวต่อการเพิ่มขึ้นของราคามากขึ้น เฟดกล่าวว่าแนวโน้มในช่วงที่เหลือของปีนั้น "โดยทั่วไปเป็นบวก"

 

ประธานเฟดสาขาแอตแลนตาแสดงมุมมองแบบเหยี่ยว โดยคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในไตรมาสที่สาม แต่จากนั้นก็หยุดชั่วคราวทันทีเพื่อประเมินผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่มีต่อเศรษฐกิจ เหตุผลที่เขาคิดว่าเขาไม่รีบร้อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเพราะเขากังวลว่าบริษัทต่างๆ จะเจริญรุ่งเรืองเกินไป และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจปลดปล่อยอุปสงค์ใหม่จํานวนมาก ซึ่งจะทําให้แรงกดดันด้านราคารุนแรงขึ้น

 

และประธานเฟดมินนิอาโปลิส Kashkari ซึ่งกลายเป็น "สายเหยี่ยวครั้งใหญ่" ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ยังกล่าวด้วยว่าเฟดคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง และอาจเพียงครั้งเดียวในปี 2024 เนื่องจากความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงานและการเติบโตทางเศรษฐกิจชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงอาจไม่ช่วยควบคุมเศรษฐกิจได้มากนัก ผู้ว่าการเฟดโบว์แมนยังย้ําเมื่อวันพฤหัสบดีว่ายังไม่ถึงเวลาที่จะลดอัตราดอกเบี้ย และความเป็นไปได้ของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีกครั้งไม่สามารถตัดออกได้

 

เมสเตอร์ ประธานเฟดแห่งคลีฟแลนด์ ซึ่งเป็นสมาชิกของ FOMC ปี 2024 กล่าวว่าเฟดควรจะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ในปลายปีนี้ แต่เธอยังคงต้องการเห็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าอัตราเงินเฟ้อกําลังเย็นลงอีก

 

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าจํานวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรใหม่ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 275,000 ตําแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งต่ําที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ซึ่งเกินความคาดหมาย แต่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 3.9% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2022 และการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงชะลอตัวลงเหลือ 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสัญญาณของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดีและอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัว

 

หลังจากการเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเทรดเดอร์ยังคงเชื่อว่าเฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและตลาดสวอปกําลังกําหนดราคาอย่างเต็มที่ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดโดยเฟดในเดือนมิถุนายน ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่จะเริ่มในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ประมาณ 30%

 

2. ECB คงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง แต่ยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อเย็นลงแล้ว

เป็นครั้งที่สี่ติดต่อกันที่ ECB ยังคงอัตราดอกเบี้ยหลักสามอัตราไว้ไม่เปลี่ยนแปลง และย้ําแผนการที่จะเริ่มลดพอร์ตโฟลิโอ PEPP ในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งจะสิ้นสุดอย่างสมบูรณ์ภายในสิ้นปีนี้ นอกจากนี้ ECB ยังได้ปรับลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสําหรับปีนี้และปีหน้า และปรับลดการคาดการณ์เศรษฐกิจสําหรับปีนี้ลงด้วย

 

นางลาการ์ดกล่าวในงานแถลงข่าวนโยบายการเงินว่า ผู้กําหนดนโยบายมีความมั่นใจมากขึ้นในการบรรลุเป้าหมาย แต่ยังไม่เพียงพอ และจะมีข้อมูลเพิ่มเติมในเดือนเมษายนและมากขึ้นในเดือนมิถุนายน นางลาการ์ดกล่าวว่า ยังไม่มีการหารือเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ แต่การหารือได้เริ่มขึ้นแล้วเกี่ยวกับการผ่อนคลายท่าทีที่เข้มงวด แต่ ECB จะไม่ให้คํามั่นว่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

 

หลังจากประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย เทรดเดอร์ได้เพิ่มความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางยุโรป ซึ่งคาดว่าจะลดลง 100 จุดพื้นฐานในปีนี้ แหล่งข่าวกล่าวว่า ผู้กําหนดนโยบายของ ECB มีมติเป็นเอกฉันท์สนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน

 

3. ตลาดกําลังเดิมพันว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม

ข้อมูลของญี่ปุ่นจํานวนหนึ่งในสัปดาห์นี้กระตุ้นการเดิมพันว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม

 

ญี่ปุ่นเปิดเผยข้อมูลการใช้จ่ายด้านทุนที่แข็งแกร่งในวันจันทร์ CPI ของโตเกียวที่ไม่รวมอาหารสดในวันอังคารบันทึกอัตรารายปีที่ 2.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเร่งตัวขึ้นอีกครั้งและสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และรายได้ค่าจ้างเล็กน้อยในวันพฤหัสบดีเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมกราคม แม้ว่าค่าจ้างที่แท้จริงจะลดลง 0.6% แต่การลดลงนั้นน้อยกว่าที่คาดไว้และเป็นการลดลงน้อยที่สุดในรอบปี นอกจากนี้ Rengo ซึ่งเป็นสหพันธ์สหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นยังเรียกร้องให้มีการขึ้นค่าจ้างครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1993 ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการเก็งกําไรเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม

 

กล่าวกันว่าธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นพร้อมที่จะให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ โดยถือสถานะขายในพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นผ่านกองทุนรวมที่ลงทุนและการแลกเปลี่ยนดัชนีข้ามคืน คณะกรรมการนโยบายการเงินจะประชุมกันในวันที่ 18-19 มี.ค. เพื่อหารือเกี่ยวกับการประเมินและแนวโน้มเศรษฐกิจ รวมถึงการปรับนโยบายที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษหรือไม่

 

4. ทิศทางลมแบบเหยี่ยวของกลุ่ม G7 ชี้ให้เห็นว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้

เมื่อวันพุธ ธนาคารกลางแคนาดา "กลุ่มประเทศ G7" คงเกณฑ์มาตรฐานไว้ที่ 5% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด และไม่เชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในไม่ช้า หลังจากการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย เทรดเดอร์ได้ลดความคาดหวังที่ธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน

 

แถลงการณ์นโยบายระบุว่า คณะกรรมการฯ ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ Macklem ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดากล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

 

5. OPEC+ ขยายเวลาลดการผลิตภาคสมัครใจถึงไตรมาสที่ 2

ตัวแทนของ OPEC+ กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่าพวกเขาตกลงที่จะขยายการลดการผลิตโดยสมัครใจ ซึ่งรวมประมาณ 2.2 ล้านบาร์เรล/วัน จนถึงสิ้นไตรมาสที่สอง ในหมู่พวกเขาซาอุดิอาระเบียสมัครใจลดการผลิต 1 ล้านบาร์เรลต่อวันรัสเซีย 471,000 บาร์เรลอิรัก 220,000 บาร์เรลสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ 163,000 บาร์เรลคูเวต 135,000 บาร์เรลแอลจีเรีย 51,000 บาร์เรลโอมาน 42,000 บาร์เรลและคาซัคสถาน 82,000 บาร์เรล OPEC+ ได้ให้คํามั่นว่าจะลดการผลิตทั้งหมดประมาณ 5.86 ล้านบาร์เรลต่อวันตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งคิดเป็น 5.7% ของอุปสงค์รายวันทั่วโลก ตามการประมาณการ

 

อย่างไรก็ตาม การส่งออกน้ํามันของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นสามารถชดเชยการลดการผลิตของ OPEC+ ปริมาณน้ํามันดิบของสหรัฐฯ และแคนาดาเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 4.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นหนึ่งในระดับสูงสุดเท่าที่เคยมีมา ตามข้อมูลการติดตามเรือที่รวบรวมโดยหน่วยงาน

 

6. ราคาหุ้นของ New York Community Bank สั่นคลอนอย่างมาก และอดีตรัฐมนตรีคลังก็เข้ามาช่วยเหลือ

สัปดาห์นี้ราคาหุ้นของ New York Community Bank ในสหรัฐอเมริกาสั่นคลอนอย่างมากโดยมีแอมพลิจูดระหว่างวันเกือบ 80% ก่อนหน้านี้ธนาคารได้ลดการจ่ายเงินปันผลและตั้งสํารองสําหรับผลขาดทุนจากสินเชื่อมากกว่าที่คาดไว้ และเมื่อสัปดาห์ที่แล้วยังพบ "ข้อบกพร่องที่สําคัญ" ในการติดตามความเสี่ยงด้านสินเชื่อ

 

เมื่อวันพุธ บริษัทที่นําโดยอดีตรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ Steven Mnuchin ช่วยระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์ในตราสารทุน และนักลงทุนรวมถึง Castle Securities ซึ่งจะขายและออกหุ้นในราคา 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น ธนาคารชุมชนนิวยอร์กกล่าวว่ามนูชินจะเข้าร่วมคณะกรรมการและลดขนาดของคณะกรรมการลงเหลือเก้าคน โจเซฟ ออตติง อดีตผู้บริหารสํานักงานบัญชีกลางของสกุลเงิน จะดํารงตําแหน่งซีอีโอ ข่าวการตลาดตามมาว่า Moody's อาจปรับเพิ่มอันดับเครดิตของธนาคาร

 

Jerome Powell ประธาน Fed กล่าวว่าระบบธนาคารสามารถทนต่อความเสี่ยงด้านอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์และแม้ว่าจะมีความล้มเหลวของธนาคาร แต่ก็ไม่ใช่ธนาคารขนาดใหญ่ รายชื่อ "ธนาคารที่มีปัญหา" ของรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 8 รายในไตรมาสที่แล้ว แต่ FDIC กล่าวว่าภาคการธนาคารของสหรัฐฯ โดยรวมแข็งแกร่ง