เยลเลนเปลี่ยนเพลงของเธอ! อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ＂ย้อนกลับไม่ได้＂?

 

 

ฟอเร็กซ์ FXCG: Janet Yellen รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดสหรัฐฯ ไม่น่าจะกลับสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด

 

เมื่อถามว่าเหตุใดการคาดการณ์ของทําเนียบขาวที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่ปีข้างหน้านั้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อปีที่แล้วอย่างมีนัยสําคัญเยลเลนกล่าวว่าข้อมูลใหม่นี้สอดคล้องกับการคาดการณ์ของภาคเอกชน เธอกล่าวว่า:

 

"ผมคิดว่าสิ่งนี้สะท้อนความเป็นจริงของตลาดในปัจจุบันและการคาดการณ์ที่เราเห็นในภาคเอกชน ซึ่งก็คืออัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะไม่น่าจะกลับสู่ระดับต่ําสุดก่อนเกิดโรคระบาด "

 

ในทศวรรษถึงปี 2019 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเฉลี่ย 2.39% ต่ํากว่ามาตรฐานในอดีต หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ โดยตัวเลขดังกล่าวพุ่งขึ้นเหนือ 5% ในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว และขณะนี้ต่ํากว่า 4.2% เท่านั้น

 

มีการถกเถียงกันอย่างมากในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะกลับสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาดหรือสูงกว่าในระยะยาว

 

"สิ่งสําคัญคือสมมติฐานที่เราทําในงบประมาณนั้นถูกต้องและสอดคล้องกับสิ่งที่นักพยากรณ์ในวงกว้างคิด" เยลเลนกล่าว "

 

เยลเลนได้บอกเป็นนัยในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาว่ามุมมองของเธอเองเกี่ยวกับประเด็นนี้ได้เปลี่ยนไป ในเดือนมกราคม 2023 เธอกล่าวว่าการกลับไปใช้อัตราดอกเบี้ยต่ํามีแนวโน้มมากขึ้น เธอกล่าวว่าปัญหานี้ "ไม่สามารถสรุปได้"

 

ขณะนี้ทําเนียบขาวคาดว่าอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 3 เดือนและ 10 ปีในอีกสามปีข้างหน้าจะสูงกว่าที่คาดไว้อย่างมากในปีที่แล้ว

 

เจ้าหน้าที่ทําเนียบขาวกล่าวว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 3 เดือนคาดว่าจะเฉลี่ย 5.1% ในปีนี้ เพิ่มขึ้นจาก 3.8% ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมีนาคมปีที่แล้ว การคาดการณ์อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นจาก 3.6% เป็น 4.4%

 

การคาดการณ์สําหรับผลตอบแทน 10 ปีอาจสูงขึ้นหากไม่ใช่การแทรกแซงของ Lael Brainard ผู้อํานวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติตามที่ผู้คนคุ้นเคยกับเรื่องนี้ก่อนการคาดการณ์

 

จากสมมติฐานปัจจุบัน ทําเนียบขาวคาดว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิของสหรัฐฯ จะอยู่ที่ประมาณ 890 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ หรือ 3.1% ของ GDP ภาระหนี้ของสหรัฐฯ เริ่มหนักขึ้น และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้เพิ่มการขาดดุลและดอกเบี้ยหนี้โดยรวมอย่างมีนัยสําคัญ

 

ในประเด็นเงินเฟ้อเยลเลนยืนยันว่าความคืบหน้าเกี่ยวกับเงินเฟ้อไม่ได้หยุดชะงัก "อัตราเงินเฟ้อลดลง 2 ใน 3 จากระดับสูงสุดในปี 2565 ฉันไม่คิดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงทุกเดือนติดต่อกัน แต่แนวโน้มนั้นดีอย่างชัดเจน ความสําคัญสูงสุดของประธานาธิบดีไบเดนคือการจัดการกับค่าใช้จ่ายสูงที่เกี่ยวข้องกับชาวอเมริกันจํานวนมาก "

 

เยลเลนคาดว่าการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อด้านต้นทุนที่อยู่อาศัยจะช่วยผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐลดลงในปี 2567 "การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนที่อยู่อาศัยจะต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งเพื่อส่งไปยัง CPI และฉันเชื่อมั่นว่าปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดเพียงปัจจัยเดียวของอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลงในปีนี้"