เส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดมีความผันแปร และขณะนี้คาดว่าโกลด์แมน แซคส์จะลดอัตราดอกเบี้ยเพี

 

 

 

เทรด Forex​： แม้แต่คนที่ดีที่สุดและฉลาดที่สุดในวอลล์สตรีทก็ยังคาดเดาได้ยากว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะไปในทิศทางใด รวมถึงโกลด์แมน แซคส์

 

เมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วทีมนักเศรษฐศาสตร์ของเฟดที่นําโดย Jan Hatzius วิ่งสวนทางกับฉันทามติของตลาดในวงกว้าง พวกเขาคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลงเพียง 25 จุดพื้นฐานในปี 2024 เนื่องจากโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในระบบเศรษฐกิจ

 

หนึ่งเดือนต่อมาเมื่อเฟดส่งสัญญาณยุติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Hazus และเพื่อนร่วมงานของเขาเปลี่ยนการคาดการณ์อย่างกะทันหันโดยคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยห้าครั้งในปีนี้ ซึ่งครั้งแรกจะเป็นในเดือนมีนาคม เหตุผลหนึ่งสําหรับการคาดการณ์ดังกล่าวคืออัตราการเติบโตต่อปีหกเดือนของมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบได้ขยับเข้าใกล้เป้าหมาย 2% จากนั้นเมื่อแนวโน้มเงินเฟ้อเริ่มกลับตัวพวกเขาก็เริ่มลดการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

 

เมื่อวันพุธ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าที่คาดไว้อีกครั้ง ทีมงานของ Hazus ได้ปรับลดการคาดการณ์อีกครั้ง และตอนนี้พวกเขาคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งในปีนี้ โดยครั้งแรกในเดือนกรกฎาคมและครั้งที่สองในเดือนพฤศจิกายน สิ่งนี้สอดคล้องกับสิ่งที่ผู้ค้าอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยกําหนดราคาไม่มากก็น้อย

 

ไม่นานหลังจากที่ CPI พื้นฐานเอาชนะการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน Hazus และเพื่อนร่วมงานของเขาเขียนในบันทึกว่าเฟด "จําเป็นต้องเห็นข้อมูลเงินเฟ้ออ่อนตัวลงในเดือนต่อ ๆ ไปเพื่อชดเชยข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้นสามรอบติดต่อกันตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคม"

 

ในการตอบกลับทางอีเมล Hazus ยอมรับว่าเขา "ไม่ทันระวัง" โดย "การชะลอตัวที่ไม่คาดคิด" ของอัตราเงินเฟ้อในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 และ "การเร่งความเร็วอีกครั้งโดยไม่คาดคิด" ที่ตามมาจนถึงปีนี้

 

ฮาซุสกล่าวว่าเขาไม่ใช่คนเดียวที่ตัดสินผิด เขาตั้งข้อสังเกตว่านักลงทุนพันธบัตรต้องลดความคาดหวังสําหรับจํานวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากมากกว่า 6 ครั้งในช่วงต้นปีเหลือน้อยกว่าสองครั้งในขณะนี้

 

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของโกลด์แมน แซคส์สะท้อนให้เห็นถึงภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกโดยทั่วไปท่ามกลางการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดหลังจากคลื่นเงินเฟ้อที่รุนแรงที่สุดในรอบ 40 ปี ด้วยการมาถึงของข้อมูลใหม่ผู้ค้าจะปรับการเดิมพันอย่างต่อเนื่อง หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งขึ้นหลังจากข้อมูล CPI ในวันพุธ

 

Emmanuel Cau หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นยุโรปของ Barclays กล่าวว่า "หุ้นเพิกเฉยต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลมาระยะหนึ่งแล้ว แต่สถานการณ์ในวันพุธเป็นการปลุกให้ตื่นขึ้น ข้อมูล CPI ที่ร้อนแรงสีแดงกระตุ้นให้เกิดการพลิกกลับในการซื้อขายโมเมนตัมยอดนิยมและเปลี่ยนไปใช้การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ "

 

มีข้อสงสัยเพิ่มขึ้นว่าการชุมนุมข้ามสินทรัพย์ในปีนี้ รวมถึงการบูมของตลาดหุ้นมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์นั้นขัดต่อภารกิจของเฟดในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ เนื่องจากได้สนับสนุนให้ผู้บริโภคและนักลงทุนให้อย่างไม่เห็นแก่ตัว