จุดสนใจของการอภิปรายในวอลล์สตรีทเปลี่ยนไปแล้ว! Morgan Stanley: การเดิมพันว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ “ไม่ลงจอ

เทรด Forex​：นักลงทุนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเผชิญกับสถานการณ์ "ไม่ลงจอด" ซึ่งอัตราเงินเฟ้อไม่บรรลุเป้าหมาย 2% ที่ธนาคารกลางสหรัฐกำหนด แต่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงเติบโตต่อไป

 

จากการสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกที่ออกโดย Bank of America Merrill Lynch เมื่อวันที่ 11 เมษายน พบว่า 36% ของผู้ตอบแบบสอบถามเชื่อว่าเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มที่จะประสบกับผลลัพธ์ที่ "ไม่ลงจอด" ซึ่งสูงกว่า 23% ต่อเดือนอย่างมาก ที่ผ่านมายังเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2566

 

ในเวลาเดียวกัน ผู้ตอบแบบสอบถาม 54% เชื่อว่า "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" น่าจะเป็นผลลัพธ์มากที่สุด ซึ่งการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงแต่ไม่ตกอยู่ในภาวะถดถอย และอัตราเงินเฟ้อกลับคืนสู่ระดับเฉลี่ยในอดีต

 

จุดสนใจของการอภิปรายเรื่องวอลล์สตรีทเปลี่ยนไป โดยมีเพียง 7% ของผู้ตอบแบบสอบถามที่เชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะ "ลงจอดอย่างหนัก" ซึ่งนโยบายที่ตึงเครียดส่งผลให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย เมื่อปีที่แล้ว ข้อถกเถียงหลักเกี่ยวกับวอลล์สตรีทคือว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะประสบภาวะ "การลงจอดอย่างหนัก" หรือ "การลงจอดอย่างนุ่มนวล"

 

การถกเถียงในขณะนี้กลายเป็นว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเกินคาดล่าสุดจะขัดขวางความคืบหน้าในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อหรือไม่ Tom Simons นักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐฯ เขียนไว้ในรายงานเมื่อวันที่ 12 เมษายนว่า “ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะไม่เกิดขึ้นในสหรัฐฯ หากไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยาบางอย่าง ซึ่งในปัจจุบันเรายังไม่เห็น ปัจจัยใดที่จะขัดขวางการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง และเป็นเรื่องยาก เพื่อคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงชะลอตัวต่อไปอย่างไร และ Fed จะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้อย่างไร”

 

ข้อมูลยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมที่เปิดเผยเมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่ายอดค้าปลีกหลัก ไม่รวมหมวดที่มีความผันผวน เช่น รถยนต์ วัสดุก่อสร้าง และปั๊มน้ำมัน เพิ่มขึ้น 1.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ตัวบ่งชี้นี้ส่งผลโดยตรงต่อ GDP และเมื่อรวมกับการแก้ไขข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์ที่สูงขึ้น กระตุ้นให้นักเศรษฐศาสตร์เพิ่มความคาดหวังการเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาสแรก

 

ขณะนี้ Goldman Sachs คาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจไตรมาสต่อไตรมาสของสหรัฐจะอยู่ที่ 3.1% ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 2.5% เครื่องมือ GDPNow ของ Atlanta Fed คาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาสแรกที่ 2.8% เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ครั้งก่อนที่ 2.4% .

 

ด้วยการเปิดเผยข้อมูลราคาผู้บริโภคที่ไม่คาดคิดหลายครั้งในสหรัฐอเมริกาในช่วงสามเดือนแรกของปีนี้ ความคาดหวังของผู้คนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งทำให้นักเศรษฐศาสตร์มากขึ้นเรื่อยๆ คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ จึงก่อให้เกิดสถานการณ์ "ห้ามลงจอด" ในปี พ.ศ. 2567

 

“ความล้มเหลวในการใช้จ่ายของผู้บริโภคและอัตราเงินเฟ้อที่จะเย็นลงในระดับปานกลางจะบ่อนทำลายมุมมองของเจ้าหน้าที่เฟดที่ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนไปสู่ผลตอบแทนที่ยั่งยืนสู่เป้าหมาย 2%” Kathy Bostjancic หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ทั่วประเทศเขียนในบันทึกเมื่อวันจันทร์ เธอตั้งข้อสังเกตว่าข้อมูลล่าสุดมีแนวโน้มที่จะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเร็วที่สุดไปจนถึงเดือนกันยายน และอาจถึงปีหน้าด้วยซ้ำ

 

โดยรวมแล้ว เนื่องจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนในสถานการณ์ "ไม่มีการลงจอด" สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และข้อมูลเศรษฐกิจแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น ความคาดหวังของตลาดสำหรับธนาคารกลางสหรัฐที่จะลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้จึงค่อยๆ อ่อนตัวลง