เฟดกำลัง ＂ลงมือปฏิบัติจริง＂ เพื่อขยายความผันผวนของตลาด

 

เทรด Forex​：สัปดาห์ที่แล้วมีสัญญาณเศรษฐกิจที่ขัดแย้งกันอีกครั้งจากสหรัฐอเมริกา ถือเป็นบทเรียนอันเจ็บปวดสำหรับเทรดเดอร์ใน Wall Street ที่พยายามจะก้าวนำหน้า Federal Reserve ที่พึ่งพาข้อมูล

 

หลังจากดึงเงินออกจากตลาดสินเชื่อและสกุลเงินดิจิทัลจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในขณะที่ลดความเสี่ยงต่อหุ้น ตลาดหมีก็ได้รับผลกระทบอีกครั้ง โดยดัชนี S&P 500 และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ พุ่งขึ้นพร้อมกันครั้งแรกในสัปดาห์ที่แล้ว

 

ข้อความเชิงสร้างสรรค์จากประธานธนาคารกลางสหรัฐ พาวเวลล์ และข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอส่งผลให้หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนที่เดิมพันว่า Fed จะเคลื่อนไหวเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป รายงานทางเศรษฐกิจต่างๆ ได้แสดงให้เห็นครั้งแล้วครั้งเล่าถึงต้นทุนที่สูงในการกระโดดข้าม Fed

 

เมื่อวันอังคาร การวัดต้นทุนแรงงานของสหรัฐฯ ในวงกว้างมีการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดในรอบปี โดยอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 2 ปีทะลุ 5% สามวันต่อมา รายงานจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างน้อยที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลง

 

รายงานล่าสุดแสดงให้เห็นว่ายอดค้าปลีกเพิ่มขึ้นเนื่องจาก GDP ชะลอตัว การผลิตภาคอุตสาหกรรมเติบโตขึ้น และการผลิตชะลอตัว การขอรับสวัสดิการว่างงานในช่วงแรกยังคงทรงตัว แต่การจ้างงานลดลง เทรดเดอร์เชื่อว่าข้อมูลแต่ละชิ้นมีแนวโน้มที่จะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งอาจทำให้สับสน เนื่องจากเป็นตัววัดความผันผวนระหว่างวันของหุ้นสหรัฐที่พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน

 

Mohamed El-Erian คณบดีวิทยาลัย Queens มหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ และหัวหน้าที่ปรึกษาเศรษฐกิจของ Allianz กล่าวว่า:

 

“มีความกังวลว่าเฟดพึ่งพาข้อมูลมากเกินไป ซึ่งเพิ่มความผันผวนของตลาด”

 

อย่างน้อยก็ในระยะสั้น ตลาดกระทิงมีความได้เปรียบด้วยข้อมูลของวันศุกร์ และฟองสบู่บางส่วนในตลาดก็หายไปหลังจากที่เทรดเดอร์ระยะสั้นทำกำไรจำนวนมาก

 

Lindsay Rosner หัวหน้าฝ่ายการลงทุนตราสารหนี้หลายภาคส่วนของ Goldman Sachs Asset Management กล่าวว่า “ช่วงเวลาที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์ที่แล้วคือคำกล่าวของ Powell ที่ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้น 'ไม่น่าเป็นไปได้' ประกอบกับข้อมูลนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอ มีโอกาสมากมายที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ จะสูงขึ้น”

 

S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.6% ในสัปดาห์ที่แล้ว ในขณะที่ดัชนีสื่อต่างประเทศที่ติดตามผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพิ่มสูงขึ้น สิ้นสุดการขาดทุนสี่สัปดาห์ติดต่อกัน ความผันผวนของตลาดรุนแรงขึ้น โดยช่วงเฉลี่ย 20 วันของดัชนีหุ้นอ้างอิงถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

 

รายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าความต้องการแรงงานชะลอตัวหลังจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งจำนวนมากในปีนี้ ส่งผลให้ S&P 500 พุ่งขึ้นสูงสุดในวันเดียวนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ นักลงทุนส่วนใหญ่ถอยกลับในเดือนก่อนหน้านั้น

 

การไหลเข้าสุทธิของหุ้นและพันธบัตร ETF อยู่ที่ 32 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2023 ข้อมูลที่รวบรวมโดยสื่อต่างประเทศแสดงให้เห็น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นทำให้ Wall Street หลีกเลี่ยงสินทรัพย์ที่มีอายุยืนยาว ผู้ค้าในเดือนเมษายนจึงถอนเงิน 3.6 พันล้านดอลลาร์จากหนึ่งในนั้น ETF สินเชื่อระดับการลงทุนที่ใหญ่ที่สุด ดัชนีเลฟโควิชของซิตี้กรุ๊ป ซึ่งจัดทำแผนภูมิความเชื่อมั่นของตลาดโดยการติดตามตัวบ่งชี้ต่างๆ เช่น การซื้อขายออปชั่น การขายชอร์ต และกระแสเงินทุน เพิ่งกลับมาเป็นกลางหลังจากผ่านไปหลายสัปดาห์แห่งความอิ่มเอมใจ

 

นักลงทุนรายย่อยที่กลับมาในไตรมาสแรกเริ่มมีสัญญาณอ่อนตัวแล้ว ข้อมูลจาก JPMorgan แสดงให้เห็นว่าความต้องการค้าปลีกสำหรับตัวเลือกการโทรลดลงสู่ระดับต่ำสุดในปีนี้

 

Amy Wu Silverman หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อนุพันธ์ของ Royal Bank of Canada Capital Markets กล่าวว่า "ความเชื่อมั่นของออปชั่นมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ กิจกรรมการซื้อขายคอลออปชั่นถึงจุดสูงสุดในช่วงต้นเดือนมีนาคม ความเชื่อมั่นของ YOLO และ FOMO ที่เราเห็นก่อนหน้านี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ "

 

ไม่ใช่แค่เทรดเดอร์ที่ขาดความมั่นใจ นักเศรษฐศาสตร์ยังพยายามคาดการณ์ว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจจะนำไปสู่จุดใดและแก้ไขเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยทุกๆ สองสามเดือน ข้อมูลการจ้างงานที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาต่ำกว่าการคาดการณ์ของวอลล์สตรีทอย่างมาก ในบรรดานักเศรษฐศาสตร์ 61 คนที่สำรวจโดยสื่อต่างประเทศ มีเพียง 5 คนเท่านั้นที่คาดว่าค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงจะเพิ่มขึ้น 0.2% ต้นทุนค่าแรงที่เพิ่มขึ้น 1.2% ที่ประกาศเมื่อวันอังคารที่ผ่านมาก็เกินความคาดหมายของตลาดเช่นกัน

 

ผู้ค้าพบว่าตนเองตกอยู่ภายใต้ความเมตตาของข้อมูลที่ขัดแย้งกัน เนื่องจากพาวเวลล์ยืนกรานที่จะพึ่งพาข้อมูลเมื่อกำหนดนโยบายการเงินและข้อมูลทางเศรษฐกิจชี้ไปที่การเติบโตที่ไม่สม่ำเสมอ แต่สำหรับหลายๆ คน ความผันผวนในระยะสั้นเป็นเพียงการแสดงในช่วงเวลาที่สินทรัพย์คุณภาพสูงยังคงให้ผลตอบแทนที่มั่นคง ซึ่งเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นรายได้ Brian Rose นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ UBS Global Wealth Management กล่าวว่า:

 

"เราคาดว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะดีขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งจะเป็นเหตุให้เฟดเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ในกลยุทธ์การลงทุนของเรา เรายังคงต้องการพันธบัตรคุณภาพสูง"