เทรด Forex​：โพลาไรซ์! รูปแบบการสื่อสารของเฟดได้รับการยกย่องจากนักวิเคราะห์ แต่ประชาชนทั่วไป “

 

เทรด Forex​ การสำรวจของนักวิเคราะห์ด้านวิชาการและเอกชนที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐได้รับการจัดอันดับค่อนข้างสูงสำหรับการสื่อสารนโยบายการเงิน หลังจากช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงวุ่นวาย การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว และความไม่แน่นอนทั่วโลก

 

การสำรวจนักวิชาการ 31 คนและผู้สังเกตการณ์เฟดเอกชน 24 คนโดยศูนย์ฮัทชินส์ด้านนโยบายการเงินและการเงินที่สถาบันบรูคกิ้งส์ แสดงให้เห็นคะแนนการสื่อสารของเฟดภายใต้พาวเวลล์ ค่ามัธยฐานอยู่ที่ B+ พวกเขากล่าวว่าความสามารถในการสื่อสารเป็นส่วนสำคัญของการควบคุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ และสามารถกำหนดประสิทธิผลของนโยบายการเงินได้

 

คะแนนดังกล่าวต่ำกว่าคะแนนเกรด A ที่เฟดของพาวเวลล์ได้รับในการสำรวจในปี 2020 เล็กน้อย เมื่อมีการเปิดตัวโครงการที่ซับซ้อนหลายชุดเพื่อรับมือกับการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา

 

ผู้ตอบแบบสอบถามมากกว่า 80% เชื่อว่าเครื่องมือสื่อสารหลักของเฟด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแถลงข่าวของพาวเวลล์หลังการประชุมนโยบายแต่ละครั้ง มีบทบาท "มีประโยชน์มาก" ในการอธิบายการตัดสินใจของเฟดและแนวโน้มนโยบาย ผู้ตอบแบบสอบถามมากกว่า 70% พูดแบบเดียวกันเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจรายไตรมาสของผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ การว่างงาน และการเติบโตทางเศรษฐกิจ รวมถึงคำแถลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ

 

และสำหรับ dot plot ผู้ตอบแบบสอบถามเพียงประมาณครึ่งหนึ่งพบว่า dot plot มีประโยชน์หรือมีประโยชน์มาก ซึ่งสะท้อนถึงการถกเถียงอย่างต่อเนื่องว่ารูปแบบการสื่อสารของ Fed นี้สร้างความสับสนมากกว่าชัดเจนหรือไม่

 

เมื่อเทียบกับพาวเวลล์ ผู้ตอบแบบสอบถามมากกว่า 60% เชื่อว่าคำปราศรัยของผู้ว่าการเฟดคนอื่นๆ ประธานเฟดระดับภูมิภาค 12 คนของเฟด และรายงานของสื่อมีความน่าสนใจน้อยกว่าและมีประโยชน์เพียงเล็กน้อยเท่านั้นหรือไม่มีประโยชน์เลย

 

การสำรวจนี้จัดทำขึ้นระหว่างวันที่ 22 มีนาคม ถึง 5 เมษายน ซึ่งเป็นช่วงที่เฟดอยู่ในระหว่างการปรับเทียบความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยตลาดคาดว่าเฟดกำลังจะเปลี่ยนจากการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นการเข้มงวดที่ยั่งยืนมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ถือเป็นความท้าทายด้านการสื่อสารครั้งล่าสุดของพาวเวลล์ ซึ่งไม่ได้รับความนิยมจากทุกกลุ่ม

 

การสำรวจของ Fed ในนิวยอร์กเกี่ยวกับตัวแทนจำหน่ายหลักของ Wall Street ในเดือนมกราคมแสดงให้เห็นว่าการรับรู้ด้านการสื่อสารของ Fed ลดลง แม้ว่า Fed ของ Powell จะมีคะแนนเฉลี่ยในหมู่ผู้ค้าเหล่านี้สูงกว่าคะแนนของ Yellen และ Burnham g รุ่นก่อนในขณะที่เป็นผู้นำ Fed

 

ผลสำรวจประจำปีด้านการจัดการเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ประจำปีของ Gallup ที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ยังแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของสาธารณชนต่อพาวเวลล์ยังคงซบเซา โดยผู้ตอบแบบสอบถามเพียง 39% เท่านั้นที่ระบุว่า "มั่นใจมากหรือค่อนข้างมั่นใจ" และเชื่อว่าเขาจะ "ทำสิ่งดีๆ เพื่อเศรษฐกิจ" ทำสิ่งที่ถูกต้องหรือให้คำแนะนำที่ถูกต้อง”

 

คะแนนความเชื่อมั่นล่าสุดของเขาสูงกว่าปีที่แล้วเพียงเล็กน้อยซึ่งอยู่ที่ 36% ซึ่งต่ำที่สุดในบรรดาประธานเฟดทั้งหมด และลดลงอย่างมากจากคะแนนความเชื่อมั่นเกือบ 60% ที่พาวเวลล์ได้รับในช่วงที่การแพร่ระบาดของโคโรนาไวรัสอยู่ในระดับสูงสุด เมื่อธนาคารกลางดำเนินการในลักษณะที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน รองรับเศรษฐกิจ

 

การสำรวจยังแสดงให้เห็นถึงความแตกแยกระหว่างพรรคเดโมแครตอย่างมาก โดย 56% ของพรรคเดโมแครต และเพียง 30% ของพรรครีพับลิกันแสดงความเชื่อมั่นในตัวพาวเวลล์ พาวเวลล์ อดีตสมาชิกพรรครีพับลิกันผู้มีประสบการณ์ คว้าตำแหน่งประธานเฟดจากประธานาธิบดีของทั้งสองฝ่าย

 

เจ้าหน้าที่ของ Fed มองว่าการสื่อสารของตนเป็นเครื่องมือด้านนโยบายที่เป็นอิสระ หลังจากการประชุมนโยบายแต่ละครั้ง Fed จะออกแถลงการณ์ที่มีการแก้ไขอย่างระมัดระวัง ซึ่งการเพิ่มหรือการลบคำคุณศัพท์อาจทำให้ตลาดการเงินสั่นคลอน นอกจากนี้ ยังเผยแพร่เอกสารอื่นๆ มากมายที่อยู่นอกรอบการประชุม รวมถึงรายงานการประชุมและคำอธิบายทางเศรษฐกิจโดยสรุป ยังให้สัมภาษณ์และกล่าวสุนทรพจน์ในที่สาธารณะมากมาย

 

ผู้ตอบแบบสอบถามเกือบ 60% คิดว่าประธานเฟดในภูมิภาคควรพูดน้อยลง ในขณะที่ 88% คิดว่าพาวเวลล์ควรพูดมากหรือมากกว่านั้น สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าพาวเวลล์จะเน้นเรื่องฉันทามติภายใน แต่คำพูดของเขายังคงมีอิทธิพลเหนือ

 

การสำรวจของ Brookings มีหัวข้อต่างๆ นอกเหนือจากการสื่อสารของ Fed และเป็นที่น่าสังเกตว่าสองในสามของผู้ตอบแบบสอบถามไม่เห็นด้วยกับการเพิ่มเป้าหมายเงินเฟ้อของ Fed ในปัจจุบันที่ 2% ซึ่งเป็นสิ่งที่เจ้าหน้าที่ Fed ปฏิเสธโดยสิ้นเชิง อย่างน้อยก็ในตอนนี้

 

สำหรับแนวทางนโยบายการเงินของ Fed ในปัจจุบัน (ซึ่งได้รับการปรับปรุงใหม่ในปี 2020 และจะมีการทบทวนเร็วๆ นี้) โดยทั่วไปแล้วผู้ตอบแบบสอบถามสนับสนุนการที่ Fed ให้ความสำคัญอย่างต่อเนื่องในการเพิ่มการจ้างงานสูงสุด

 

นอกจากนี้ยังมีการสนับสนุนเพียงเล็กน้อยสำหรับ Fed ในการรักษาแนวทางในการจัดการอัตราเงินเฟ้อที่ใช้ระยะเวลาของอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายเพื่อชดเชยช่วงอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแอ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่อยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างละเอียดหลังจากทศวรรษที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เมื่อนำมาใช้ แต่หลังจากอัตราเงินเฟ้อระเบิดในปี 2565 กลยุทธ์นี้ดูเหมือนจะล้าสมัย ผู้ตอบแบบสอบถามประมาณ 60% กล่าวว่าเฟดควร "แก้ไขอย่างมีนัยสำคัญ" หรืออย่างน้อย "ปรับ" กรอบการดำเนินงานส่วนนี้