อัตราการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในยูโรโซนกำลังเร่งขึ้น! ธนาคารกลางยุโรปกำลังจะเข้าใกล้ Fed มากขึ้

 

เทรด Forex​： ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจของภาคเอกชนในยูโรโซนขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบปี ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจของภูมิภาคกำลังฟื้นตัว

 

Composite PMI ของยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็น 52.3 ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์ และเกินเกณฑ์ 50 เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน Cyrus de la Rubia หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Hamburg Commercial Bank กล่าวว่า "สิ่งนี้ไม่มีอะไรดีไปกว่านี้แล้ว เศรษฐกิจยูโรโซนกำลังรวบรวมความแข็งแกร่งเพิ่มเติม ถือเป็นการกระตุ้นให้คำสั่งซื้อใหม่เข้ามาในอัตราที่ดี การเติบโต และความเชื่อมั่นทางธุรกิจ สะท้อนให้เห็นในการจ้างงานอย่างต่อเนื่อง”

 

พันธบัตรเยอรมันอ่อนค่าลงเนื่องจากตลาดเงินลดการเดิมพันว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเท่าใด ธนาคารกลางยุโรปคาดว่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า อัตราผลตอบแทนของ German Bunds อายุ 2 ปี ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีความอ่อนไหวต่อนโยบายการเงินมากที่สุด เพิ่มขึ้น 5 จุดมาอยู่ที่ 3.06% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

 

ขณะนี้ตลาดคาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 60 จุดในปีนี้ ซึ่งเทียบเท่ากับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสองครั้ง ความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในระหว่างปีคือ 40% และเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดมีการกำหนดราคาเกือบเต็มอัตราของธนาคารกลางยุโรปที่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้

 

Christophe Boucher ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ ABN Amro เขียนในหมายเหตุว่าในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจของทั้งสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกเริ่มลดลง ธนาคารกลางยุโรปจะขยับเข้าใกล้ธนาคารกลางสหรัฐมากขึ้น เขากล่าวว่า ECB มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปในช่วงต้นเดือนมิถุนายน แต่อาจต้องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งขันมากขึ้นในยูโรโซน เจ้าหน้าที่ของ ECB สนับสนุนแนวทางนี้อยู่แล้ว และข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุดก็ค่อนข้างสนับสนุนมุมมองนี้

 

นอกจากนี้ยังมีข่าวดีจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป ดัชนี PMI ที่ครอบคลุมของเยอรมนีเกินความคาดหมายและการมีส่วนร่วมของอุตสาหกรรมการผลิตก็ได้รับการปรับปรุงอย่างมากเช่นกัน การผลิตของฝรั่งเศสก็ฟื้นตัวอย่างช้าๆเช่นกัน แม้ว่า PMI ภาคการผลิตและ PMI ผลผลิตจะยังคงต่ำกว่า 50 แต่ก็ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากระดับต่ำสุดในเดือนธันวาคม การปรับปรุงการผลิตในฝรั่งเศสยังมาพร้อมกับแรงกดดันด้านราคาที่สูงขึ้นอีกด้วย ราคาผลผลิตเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2566

 

“ในขณะที่ผู้คนต้องการเปรียบเทียบประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและชี้ให้เห็นจุดอ่อนและจุดแข็งที่เป็นไปได้ ข่าวดีก็คือว่าโดยรวมแล้ว เศรษฐกิจของทั้งสองประเทศกำลังพัฒนาไปพร้อมๆ กัน ซึ่งหมายความว่าฝรั่งเศสมีแนวโน้มที่จะจบลงในภาคบริการ” เดอ ลา รูเบียกล่าว การติดตามจะวางรากฐานที่มั่นคงสำหรับการเติบโตของเขตยูโร” เดวิด พาวเวลล์ นักเศรษฐศาสตร์สื่อต่างประเทศกล่าว

 

“โดยทั่วไป PMI คอมโพสิตของยูโรโซนเป็นข่าวดี อัตราเงินเฟ้อกำลังชะลอตัว รายได้ที่แท้จริงกำลังฟื้นตัว และการเติบโตของ GDP ของยูโรโซนมีแนวโน้มที่จะยังคงแข็งแกร่งในไตรมาสที่สองของปี 2024 สิ่งนี้จะทำให้ ECB สามารถเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและเปิดใช้งานได้ สามารถลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปได้ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้”

 

หลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้ว แนวโน้มของกลุ่มประเทศยูโรโซน 20 ประเทศก็ดีขึ้น เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ธนาคารกลางยุโรปกำลังจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย และคณะกรรมาธิการยุโรปกล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่ายุโรปยังคงอยู่ในเส้นทางสู่การลงจอดที่นุ่มนวล

 

คำกล่าวของชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB ช่วยส่งเสริมการมองโลกในแง่ดีของผู้คนว่าเศรษฐกิจยุโรปได้ก้าวออกมาจากขั้นที่เลวร้ายที่สุดของวิกฤตแล้ว “ขณะนี้เราเห็นการฟื้นตัวเล็กน้อยในเศรษฐกิจกลุ่มยูโร และในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง ดังนั้นจึงมีเหตุผลที่จะหวังว่าเราจะประสบความสำเร็จในการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาโดยไม่ประสบกับภาวะถดถอย” เธอกล่าวเมื่อวันพุธ

 

อย่างไรก็ตาม การเติบโตนี้บดบังการชะลอตัวในระยะยาวของภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในเยอรมนี ซึ่งได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอและราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นตามความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน

 

อาการป่วยในภาคการผลิตของยูโรโซนอาจค่อยๆ สิ้นสุดลงอย่างช้าๆ ตามการคาดการณ์ของ S&P Global ซึ่งคาดการณ์ว่า GDP ของยูโรโซนอาจบันทึกการเติบโต 0.3% ในไตรมาสปัจจุบัน เช่นเดียวกับในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา

 

อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณเตือนราคาผู้บริโภคที่อาจชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในปีนี้ S&P กล่าวว่าภาคบริการเป็น "แหล่งที่มาหลักของแรงกดดันเงินเฟ้อในเขตยูโร" โดยต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ภาคบริการเป็นจุดสนใจของผู้กำหนดนโยบายของ ECB

 

Guindos รองประธาน ECB กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะผันผวนในระยะสั้นก่อนที่จะกลับมาบรรจบกันอย่างยั่งยืนที่ 2% ในปี 2568 แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสหน้าจะดูสมเหตุสมผล แต่เขากลับเรียกร้องให้ระมัดระวังบนพื้นฐานนั้น

 

“มีความไม่แน่นอนในระดับสูง เรายังไม่ได้ตัดสินใจเกี่ยวกับจำนวนและขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และเราจะได้เห็นว่าข้อมูลเศรษฐกิจจะพัฒนาไปอย่างไร” กินดอสกล่าวในการให้สัมภาษณ์

 

ข้อมูลแยกต่างหากแสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวของสหราชอาณาจักรอ่อนแอลงในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากกิจกรรมภาคบริการและความกดดันด้านราคาเริ่มลดลง ข้อมูล PMI ของสหรัฐฯ ที่จะเปิดเผยในภายหลังอาจแสดงให้เห็นการเติบโตอย่างต่อเนื่องในเศรษฐกิจสหรัฐฯ